“油价延续涨势”尽管美国原油库存上升 　　 　　原油期货周三收盘走高，盘中波动于前收盘水平上下，交易员对美国原油库存上升及中东持续骚乱的影响进行权衡。 　　 　　纽约商交所五月轻质低硫原油期货结算价涨49美分，至两年半新高每桶108.83美元，涨幅0.5%。 　　 　　该合约本交易日早些时候一度升至每桶109.15美元，但之后受美国能源部(DepartmentofEnergy)数据影响回吐涨幅。能源部发布的数据显示，上周美国原油库存增长200万桶。 　　 　　ICE期货交易所布伦特原油期货涨8美分，至每桶122.30美元。 　　 　　能源部的数据显示，美国原油库存连续第五周实现增长，今年以来库存已增加逾2,200万桶。与此同时，汽油库存小幅下降40万桶，降幅小于分析师预期的170万桶。馏分油库存上升20万桶。 　　 　　利比亚战事仍是石油市场参与人士的主要关注点。国际能源署(InternationalEnergyAgency)能源供应和市场主管DidierHoussin向道琼斯通讯社表示，利比亚已经恢复部分石油出口，但是内战继续严重损害该国的石油供应能力。 　　 　　法新社(AFP)报导，一艘油轮周三离开利比亚港口多布鲁克(Tobruk)，这是部分西方国家承认利比亚反对派政权以来，该国首次出口原油。 　　 　　五月RBOB汽油期货合约结算价跌0.84美分，至每加仑3.1929美元。五月取暖油期货涨0.62美分，至每加仑3.1912美元，涨幅0.2%。 　　 　　

“通胀”担忧推动金价再创新高(黄金期货） 　　 　　黄金期货结算价周三创纪录新高，白银期货创30多年来最高水平，因投资者仍对高油价带来的全球通货膨胀压力感到不安。 　　 　　纽约商交所Comex分部交投最活跃的六月黄金期货合约结算价涨6美元，至创纪录的每盎司1,458.50美元，涨幅0.4%。四月合约亦上涨5.90美元，至每盎司1,457.70美元，涨幅0.4%，为近月合约最高结算价。 　　 　　白银期货也一路走高。Comex五月白银期货上涨20.4美分，至每盎司39.387美元，涨幅0.5%，创1980年1月21日以来交投最活跃合约的最高结算价。 　　 　　油价飙升引发市场对全球通货膨胀压力的担忧，投资者也担心高油价将拖累经济复苏。 　　 　　纽约商交所五月原油期货合约最新涨0.3%，至每桶108.67美元，因利比亚石油重镇附近依然战事激烈。 　　 　　加息预期推动欧元兑美元走高，美元疲软也支持了金价。 　　 　　纽约商交所七月铂期货涨0.1%，六月钯期货跌1.1%。 　　 　　 　　

张氏点金:4月5日黄金行情分析 　　消息面： 　　现货金周二(4月5日)亚市早盘维持上扬势态，通胀预期仍然给予了金价大力的支撑。与此同时，白银表现也同样抢眼。交易商称，毫无疑问通胀预期是黄金的”贵人”；黄金和白银都受益于投机买盘和实物需求。 　　该机构并指出，铂族金属已连续第二周反弹，因为实物买家继续逢低买进。 　　著名投资家罗杰斯4月2日参加首届上海世界投资博览会时表示，长期看好大宗商品；他大胆预测黄金未来有继续增长的空间，有望达到2,000美元/盎司，甚至更高的水平。 　　罗杰斯表示，大宗商品的牛市将持续，因供求关系不平衡，石油、橡胶等原材料将继续短缺。如果经济好转，这种短缺或更加严重，持有大宗商品将带来丰厚利润，若经济好转情况不如预期，那么大宗商品的情况也将好于预期。 　　他指出，黄金经历了10年的上涨，也没有出现回调，即使未来有一些波动也是情理之中，但长期来看，黄金依然看涨，可继续持有并增持黄金白银，或者持有制造黄金白银的公司的股票。 　　此外，分析人士指出，围绕利比亚局势的不确定性以及高企的原油价格本周将继续对黄金价格构成支持。 　　标准银行指出，美国商品期货交易委员会的数据显示黄金价格的涨势看来获得良好支持，但预计短线涨幅有限；该行预计，黄金处在1,385美元下方具有良好投资价值，在1,450美元上方看来有些超买。在第二季度的交易中黄金价格将保持这一模式，到第三季度将在珠宝需求升温推动下升至1,500美元/盎司。 　　技术面： 　　昨日整体波动幅度不大，且今日是清明节，亚太盘的金价也会在1432-1438一带进行盘整。这此区间里面做单。目前1小时和4小时的周期显示阻力都是布林带上轨的压力1438，且昨日的K线排列也是现实这里阻力。今日一旦上破直奔上方1445的历史高点，下方1432是作为都头的一个重要方向。如果失守下方直接能够见到1423，1418。日线图上K线呈现多头排列.MACD的死叉已经快终结，有望形成金叉，昨日在油价和白银都创下近2年来历史高点的时候，金价在1438受阻，能够看出金价上行的压力还是比较大。历史高点近在咫尺，市场情绪也会加剧，注意带好止损。 　　今日区间： 　　大区间1418-1445小区间1432-1438 　　具体操作建议如下： 　　1、上破1438做多，止损1434，盈利看1445破位继续持有看新高1450-1452； 　　2、下破1432做空，止损1435.8，盈利看1423，1418； 　　3、第一次触及1423做多，止损1421，盈利1428，1432 　　4、1418做多，止损1415，盈利看1423破位继续持有。 　　今日关注： 　　15:55德国3月份服务业采购经理人指数前值60.1;市场影响★ 　　16:00欧元区3月份服务业采购经理人指数前值56.9;市场影响★ 　　17:00欧元区2月份零售销售前值0.4%/月,0.7%/年;市场影响★ 　　22:00美国3月份ISM非制造业指数前值59.7;预测60.2;市场影响★★ 　　个人建议,仅供参考,转载请注明–张氏点金.成功的投资=严格的心态控制＋正确的资金管理＋过硬的技术功力(市场有风险，投资需谨慎）。 　　想了解即时行情分析及更多黄金投资知识，百度搜索“张氏点金”即可获得！！！ 　　

“美经济”仍有阻力;美元兑日元走势波动 　　 　　纽约汇市周一(4日)交易，亚特兰大Fed总裁DennisLockhart表示，经济复苏仍面临挑战，刺激利率投机行动今年维持稳定，美元兑日元波动。 　　 　　欧元自将近11月的最高点下滑，系因市场担心本周欧洲央行(ECB)的升息动作可能挫伤该地区负债最沉重的国家之经济。 　　 　　美元下滑，市场预期Fed在2012之前不会调升借款成本。瑞朗兑高收益的澳元和巴西里尔上涨。 　　 　　巴西里尔兑美元自2年多以来的最高点下滑，巴西财长表示，正在考虑采用一些策略，削减“多余的”美元流入。该国先前针对外资在当地的投资课税，但仍无法阻止里尔续涨。 　　 　　根据资料，自3月1日至25日，巴西来自交易和金融投资的净流入达105亿美元，较2月份全部的74亿美元高。 　　 　　北京时间3：36，美元兑日元为84.04日元；美元升值0.1%至1.4219美元兑1欧元；欧元兑日元下滑0.1%至119.50日元；巴西里尔兑美元下滑0.9%至1.6183。澳元兑美元下滑0.2%至1.0363美元。 　　 　　国际信评机构FitchRatings(惠誉)调升巴西的授信评等至BB，为第2低等的投资评等，且与墨西哥、俄罗斯和泰国相同。 　　 　　

张氏点金:4月4日黄金行情分析 　　基本面：受纽约联邦储备银行(FederalReserveBankofNewYork)行长WilliamDudley的温和言论影响，黄金期货后市收复了部分失地。 　　Dudley警告称不要对美国经济增长前景过度乐观。他说，美国经济复苏进程依然缓慢，过早开始收紧货币政策可能对经济造成冲击。 　　Dudley的讲话与里士满联邦储备银行(FederalReserveBankofRichmond)行长JeffreyLacker形成对比，Lacker在接受CNBC电视频道采访时表示，美国可能面临抑制通货膨胀举措不上通胀形势的风险，Fed今年内可能加息。 　　上述两位Fed官员同时发表讲话，突显出Fed内部的意见分歧，令市场对未来货币政策的不安加剧。 　　金价温和反弹，因Dudley的讲话缓解了交易员对经济数据增强可能引发加息的担忧。但鉴于Lacker讲话中的紧缩暗示，金价保持在前收盘下方。 　　周五晚上，金价受强于预期的就业数据影响触及每盎司1,413.50美元的低点。美国劳工部(LaborDepartment)公布，美国3月份非农就业人数增加216,000人，增幅大于市场预计的195,000人。2月份非农就业人数经修正后为增加194,000人，初步数据为增加192,000人。3月份失业率从2月份的8.9%小幅降至8.8%的两年低点。 　　就业数据好于预期拖累金价走低，因为随着投资者对经济更有信心，他们对黄金的避险需求趋于减弱；不过，对中东地缘政治局势不稳定的担忧抑制了金价跌势。 　　技术面：月线：本年度金价一月份最高价1423.60受压，金价出现大力回调最低试探1308，收盘于1332.55，二月份金价开盘1332.93，最低试探1324.95，得到支撑反弹最高价1418.12，最终收盘1410.50，三月份开盘价1411.28，最低试探1381.39得到支撑反弹，最高1446.86承压反弹，最终收盘于1432.90，四月份开盘1432.85，目前最高试探1435.59反弹低点1413.02，技术面种种迹象表明，金价得到MA5支撑，本月MA5上移至1400整数关口，从前面3个月看，金价一月份回调试探1308后得到大力拉伸，显示多头强劲，3月份金价过度盘整带来4月份金价从技术面看也应该是盘整趋势，小区间1392-1450，大区间1360-1472维持整理；从二月和三月收线情况看，金价维持在小区间整理可能性较大； 　　周线：连续几周金价处于1405-1445区间整理，导致均线持续往上移动支撑金价，BULL缩口均线上移各种迹象显示金价回调力度很小，上周金价收阳十字星受MA5支撑目前处于1425，MA10:1405明确显示金价目前应该运行在1405-1450区间内； 　　日线：金价伴随BULL缩口后持平运行，导致金价近期高位呈现三角形整理，目前日内高点在1435，下方MA20.MA30支撑在1420一带，整体看来目前应该处于多头，但是金价果继续维持三角形整理，日内必定在区间1435-1420震荡； 　　4小时周期：金价上周五受非农数据影响一个大阴覆盖前面多时的整理后，目前处于回调，技术面整体看来，金价趋势未定，依旧配合BULL缩口整理，金价金价开盘再次高走，显示回调力度很大，附图指标也显示目前4小时看涨情绪很浓厚，具体能够回调前面阴柱多少，还得配合小时周期行走； 　　小时周期：目前金价回调以快覆盖前面两根大阴的阴柱，但是从目前技术面看，金价前面两根大阴过后击穿BULL下轨，目前是应该得到回调，上方目前受MA30阻力在1430-1432，可能金价在亚欧盘在此出现圆弧顶的形势再次试探周五低点，结合附图指标看，目前金价已经回调完成，必将在1430-1432这里出现再次下行； 　　综上所述：日内金价在日线完成三角形整理的话，日内区间应该在1435-1420整理，但是目前金价多头强劲，结合4小时周期和1小时周期看，目前金价在1430-1432一带已经动能衰竭，目前就看亚欧盘在此回调是否能够再次下破1420； 　　日内操作区间：小区间1420-1435，大区间：1442-1412 　　具体操作策略： 　　1，早间如见1432-1430做空，止损：1435.7，目标：1422-1420； 　　2，日内金价试探金价再次下破1420大胆追空，止损1423.7,目标：1415-1412； 　　3，日内如见1438-1442分批做空，止损1445.7，目标：1432-1428； 　　4，如见1412-1410做多，止损1407.30，目标：1418-1422； 　　今日关注： 　　16:30欧元区4月份投资者信心前值17.1 　　17:00欧元区2月份生产者物价指数前值1.5%/月,6.1%/年;市场影响★★ 　　21:05美国美联储Lockhart讲话 　　22:00美国3月份谘商会就业趋势指数 　　个人建议,仅供参考,转载请注明–张氏点金.成功的投资=严格的心态控制＋正确的资金管理＋过硬的技术功力(市场有风险，投资需谨慎）。 　　想了解即时行情分析及更多黄金投资知识，百度搜索“张氏点金”即可获得！！！ 　　

　　美国股市在新季度的第一天收盘走高，道琼斯工业股票平均价格指数触及2008年夏季以来的最高水平，因美国3月份新增就业人数超过预期且失业率降至两年最低水平令投资者感到鼓舞。 　　 　　道琼斯指数连续第二周上涨，周五收盘涨56.99点，至12376.72点，涨幅0.46%，盘中触及2008年6月6日以来的高点。卡特彼勒(Caterpillar)和通用汽车(GeneralElectric)领涨道指成份股，分别上涨1.6%和1.5%。 　　 　　标准普尔500指数涨0.50%，至1332.41点，工业和金融类股领涨。纳斯达克综合指数涨0.31%，至2789.60点。这两个指数也是连续第二周上涨。 　　 　　周五公布的美国非农就业数据表现好于预期，3月份失业率从2月份的8.9%降至8.8%，美国供应管理学会(InstituteforSupplyManagement)公布的数据也显示美国制造业仍保持扩张状态。受此影响，投资者周五纷纷买进股票。 　　 　　美国联邦储备委员会(FederalReserve,简称Fed)的政策走向周五受到更多关注。费城联邦储备银行(FederalReserveBankofPhiladelphia)行长CharlesPlosser此前表示，Fed可能必须在不久后加息，且力度可能较大，但纽约联邦储备银行(FederalReserveBankofNewYork)行长WilliamDudley警告不要过早开始收紧政策。 　　 　　交易消息方面，NasdaqOMXGroupInc.(NDAQ)与IntercontinentalExchangeInc.(ICE)已向纽约泛欧交易所集团(NYSEEuronext,NYX)提出了约113亿美元的收购报价，该报价比德意志交易所(DeutscheBoerse)的报价高出19%。纽约泛欧交易所集团股价飙升13%。NasdaqOMX涨9.3%，德意志交易所跌1.7%。 　　 　　OfficeDepot跌9%。继美国国税局(InternalRevenueService)驳回其报税申请之后，OfficeDepot表示将重新公布2010年财报。OfficeDepot称，美国国税局的这一举动将导致该公司全年的税项收益减少约8,000万美元。 　　 　　KrispyKremeDoughnuts跌21%。该公司此前称，第四财政季度转为亏损，受信贷再融资相关支出和利润率下降拖累。 　　 　　周四公布的一份文件显示，BillAckman旗下的PershingSquareCapitalManagementLP以1.48亿美元收购了Alexander&BaldwinInc.8.6%的股权。Alexander&Baldwin飙升19%。 　　 　　罗技电子(LogitechInternational)大跌19%，该公司此前下调了2011财政年度的销售额及营运利润目标，主要受欧洲、中东和非洲市场疲软影响。 　　 　　永利度假(WynnResorts)涨4.6%，拉斯维加斯金沙集团股份有限公司(LasVegasSands)涨3.4%，因此前中国政府公布的数据显示，3月份澳门博彩业收入创月度纪录新高。 　　 　　

　　原油期货结算价周五飙升至每桶108美元附近的两年半新高，受美国3月份就业人数增幅大于预期及美元走软影响。 　　 　　美国劳工部(LaborDepartment)公布，美国3月份非农就业人数增加216,000人，增幅大于市场预计的195,000人。2月份非农就业人数经修正后为增加194,000人，初步数据为增加192,000人。3月份失业率从2月份的8.9%小幅降至8.8%的两年低点。 　　 　　全球曼氏金融(MFGlobal)的高级副总裁AndyLebow，就业数据显示美国经济正在好转，原油需求应该会保持强劲。 　　 　　纽约商交所五月轻质低硫原油期货结算价涨1.22美元，至每桶107.94美元，涨幅1.1%，创下2008年9月25日以来的最高水平。该合约收盘前几分钟曾一度触及每桶108.05美元的盘中高点。 　　 　　ICE布伦特原油期货结算价尚不清楚，但五月合约结算价很可能会升至每桶118美元上方，这将是2008年8月21日以来首次位于该水平上方。 　　 　　交易员表示，技术图形显示纽约商交所原油期货将轻松升至每桶110美元及更高水平。油价上涨主要受美元走软影响。 　　 　　纽约联邦储备银行(FederalReserveBankofNewYork)行长WilliamDudley周五表示，鉴于美国经济复苏乏力，现在还不是转变立场并收紧货币政策的时候，他的讲话与美国联邦储备委员会(Fed)其他官员近期的强硬言论形成鲜明对比。受此影响，美元回吐了早些时候的涨幅。 　　 　　五月RBOB汽油期货合约结算价涨2.25美分，至每加仑3.1302美元，创2008年7月30日以来的最高水平。 　　 　　五月取暖油期货涨3.27美分，至每加仑3.1452美元，也创下2008年8月29日以来的最高水平。 　　 　　

　　第一，黄金市场是一个多层次的体系。按照组织化、公开化程度的高低，世界黄金市场可分为： 　　 　　1、从事黄金期货/期权交易的期货交易所,如NYMEX、TOCOM、CBOT、巴西商品交易所等。银行和机构投资者的参与提高了市场流通性，并为黄金企业提供风险管理服务。 　　 　　2、从事世界性的现货-远期黄金批发业务的市场，伦敦金银市场协会(LBMA)是世界性最大的黄金OTC市场，它既是世界现货黄金有形的定价中心，又是联系世界黄金无形市场的最大枢纽。LBMA的会员、跨国矿业公司、黄金经纪商、各国中央银行、国际金融组织是这个市场的主要成员。 　　 　　3、纽约、苏黎士、东京、中国香港等地的区域性现货市场的特点是以银行、黄金经销商、综合性财团为市场主体，受各自所在国中央银行的监管，在本地区组织黄金买卖。 　　 　　4、在黄金主要生产国的黄金市场，如南非的黄金市场，长期以来由国家特许黄金银行和黄金公司专营，最近出现市场自由化的趋势。 　　 　　5、在欠发达地区的黄金市场，如中东迪拜、印度孟买。由当地特许经营权的财团经销黄金，现在进行改革，趋向更加公开的市场。 　　 　　第二，黄金市场有不同的分工，相互衔接。 　　 　　期货交易所提供的黄金期货、期权交易，提高了整个世界黄金市场的流动性，黄金银行和黄金经纪可以借助这些工具以管理黄金脱离世界货币体系后的价格风险。黄金的现货定价仍然集中在伦敦黄金市场，为生产商、冶炼商、黄金银行之间的大宗现货交易服务。特别是伦敦世界金融中心的地位和发达的银行业务，为黄金场外衍生交易、融资安排，以及中央银行的黄金操作带来便利。瑞士本身没有黄金供应，但是瑞士具有中立国的传统，以及瑞士独特的银行保密制度，使得瑞士成为世界上最大黄金转运中心，世界矿产黄金的60%直接运入苏黎士市场。瑞士三大银行组成的苏黎士黄金总库负责保存多国官方黄金储备和私人藏金。东京的黄金市场主要为日本的工业和首饰用金服务，中国香港的黄金市场则主要针对中国大陆、台湾地区的黄金转运和东南亚首饰业的需要。所以，国际黄金市场本身就是国际分工不断深化的服务体系，没有特色的孤立市场会被逐步取代。 　　 　　第三，黄金的实物流向基本上是由官方机构流向私人持有者。 　　 　　20世纪70年代中后期美国和IMF曾经多次拍卖库存黄金，一些黄金主要被私人机构买入。80年代–90年代中，主要西方工业国的黄金官方储备稳定，几乎没有减少。但90年后期官方售金活动明显活跃。 　　 　　第四，各类黄金业务相互交叉、渗透。 　　 　　交易所内交易的和场外交易的衍生工具之间的功能界限越来越模糊，两类交易之间的替代性越来越强。场内期货/期权的标准性，通过会员和黄金银行转化成更加灵活多样的场外合约交易；而场外的活跃交易又增强了场内合约的流动性。 　　 　　

　　一、皇权垄断时期 　　 　　19世纪以前，稀有的黄金基本上是帝王独占的财富和权势的象征；或为神灵拥有，成为供奉器具和修饰保护神灵形象的材料。虽然公元前6世纪就出现了世界上的第一枚金币，但一般平民很难拥有黄金。黄金矿山也属皇家所有。黄金的专有性而限制了黄金的自由交易规模。 　　 　　二、金本位时期 　　 　　进入19世纪初，淘金者先后在俄国、美国、澳大利亚、南非和加拿大发现了丰富的金矿资源，使黄金生产力迅速发展。仅19世纪后半叶，人类生产的黄金就超过了过去5千年产量的总和。由于黄金产量的增加，人类增加黄金需求才有了现实的物质条件，以黄金生产力的发展为前提，人类进入了一个金本位时期。货币金本位的建立意味着黄金从帝王专有，走向了广阔的社会，从狭窄的宫廷范畴进入了平常的经济生活，从特权华贵的象征演变为资产富有的象征。金本位制即黄金就是货币，在国际上是硬通货。可自由进、出口，当国际贸易出现赤字时，可以用黄金支付；在国内，黄金可以做货币流通。金本位制具有自由铸造、自由兑换、自由输出等三大特点。金本位制始于1816年的英国，到19世纪末，世界上主要的国家基本上都实行了金本位。 　　 　　1914年第一次世界大战时，全世界已有59个国家实行金本位制。金本位制虽时有间断，但大致延续到20世纪的20年代。由于各国的具体情况不同，有的国家实行金本位制长达一百多年，有的国家仅有几十年的金本位制历史。 　　 　　随着金本位制的形成，黄金承担了商品交换的一般等价物，成为商品交换过程中的媒介，黄金的社会流动性增加。黄金市场的发展有了客观的社会条件和经济需求。在金本位时期，各国中央银行虽都可以按各国货币平价规定的金价无限制地买卖黄金，但实际上仍是通过市场吞吐黄金，因此黄金市场得到一定程度的发展。必须指出，这是一个受到严格控制的官方市场，黄金市场不能得到自由发展。因此直到第一次世界大战之前，世界上只有唯一的英国伦敦黄金市场是国际性市场。 　　 　　20世纪初，第一次世界大战爆发严重地冲击了金本位制；到30年代又爆发了世界性的经济危机，使金本位制彻底崩溃，各国纷纷加强了贸易管制，禁止黄金自由买卖和进出口，公开的黄金市场失去了存在的基础，伦敦黄金市场关闭。一关便是15年，直至1954年方后重新开张。在这个期间一些国家实行金块本位或金汇兑本位制，大大压缩了黄金的货币功能，使之退出了国内流通支付领域，但在国际储备资产中，黄金仍是最后的支付手段，充当世界货币的职能，黄金仍受到国家的严格管理。从1914年至1938年期间，西方的矿产金绝大部分被各国中央银行吸收，黄金市场的活动有限。此后对黄金的管理虽有所松动，但长期人为地确定官价，而且国与国之间贸易森严壁垒，所以黄金的流动性很差，市场机制被严重抑制，黄金市场发育受到了严重阻碍。 　　 　　三、布雷顿森林体系 　　 　　1944年，经过激烈的争论英美两国达成了共识，美国于当年5月邀请参加筹建联合国的44国政府的代表在美国布雷顿森林举行会议，签定了布雷顿森林协议，建立了金本位制崩溃后的人类第二个国际货币体系。在这一体系中美元与黄金挂钩，美国承担以官价兑换黄金的义务。各国货币与美元挂钩，美元处于中心地位，起世界货币的作用。实际是一种新金汇兑本位制，在布雷顿货币体制中，黄金无论在流通还是在国际储备方面的作用都有所降低，而美元成为了这一体系中的主角。但因为黄金是稳定这一货币体系的最后屏障，所以黄金的价格及流动都仍受到较严格的控制，各国禁止居民自由买卖黄金，市场机制难以有效发挥作用。伦敦黄金市场在该体系建立十年后才得以恢复。 　　 　　布雷顿森林货币体系的运转与美元的信誉和地位密切相关，但20世纪60年代美国深陷越南战争的泥潭，财政赤字巨大，国际收入情况恶化，美元的信誉受到极大的冲击。大量资本出逃，各国纷纷抛售自己手中的美元，抢购黄金，使美国黄金储备急剧减少，伦敦金价暴涨。 　　 　　为了抑制金价上涨，保持美元汇率，减少黄金储备流失，美国联合英国、瑞士、法国、西德、意大利、荷兰、比利时八个国家于1961年10月建立了黄金总库，八国央行共拿出2．7亿美元的黄金，由英格兰银行为黄金总库的代理机关，负责维持伦敦黄金价格，并采取各种手段阻止外国政府持美元外汇向美国兑换黄金。 　　 　　60年代后期，美国进一步扩大了侵越战争，国际收支进一步恶化，美元危机再度爆发。1968年3月的半个月中，美国黄金储备流出了14亿多美元，仅3月14日一天，伦敦黄金市场的成交量达到了350～400吨的破记录数字。美国再也没有维持黄金官价的能力，经与黄金总库成员协商后，宣布不再按每盎司35美元官价向市场供应黄金，市场金价自由浮动，但各国政府或中央银行仍按官价结算，从此黄金开始了双价制阶段。但双价制也维持了三年的时间，原因是美国国际收支仍不断恶化，美元不稳；二是西方各国不满美国以已私利为原则，不顾美元危机拒不贬值，强行维持固定汇率。于是欧洲一些国家采取了请君入瓮的策略，既然美国拒不提高黄金价格，让美元贬值，他们就以手中的美元兑换美国的储备黄金。当1971年8月传出法国等西欧国家要以美元大量兑换黄金的消息后，美国于8月15日不得不宣布停止履行对外国政府或中央银行以美元向美国兑换黄金的义务。 　　 　　1973年3月因美元贬值，再次引发了欧洲抛售美元、抢购黄金的风潮。西欧和日本外汇市场不得不关闭了17天。经过磋商最后达成协议，西方国家放弃固定汇率，实行浮动汇率。至此布雷顿森林货币体系完全崩溃，从此也开始了黄金非货币化的改革进程。但从法律的角度看，国际货币体系的黄金非货币化到1978年才正式明确。国际货币基金组织在1978年以多数票通过批准了修改后的《国际货币基金协定》。该协定删除了以前有关黄金的所有规定，宣布：黄金不再作为货币定值标准，废除黄金官价，可在市场上自由买卖黄金；取消对国际货币基金组织（IMF）必须用黄金支付的规定；出售国际货币基金组织1/6黄金，所得利润用于建立帮助低收入国家优惠贷款基金；设立特别提款权代替黄金用于会员国与IMF之间的某些支付等等。 　　 　　在这一时期黄金价格一直受到国家的严格控制，国家对黄金市场的介入干预时有发生，黄金市场仅是国家进行黄金管制的一种调节工具，难以发挥市场资源配置作用。 　　 　　四、黄金非货币化时期 　　 　　国际黄金非货币化的结果，使黄金成为了可以自由拥有和自由买卖的商品，黄金从国家金库走向了寻常百姓家，其流动性大大增强，黄金交易规模增加，因此为黄金市场的发育、发展提供了现实的经济环境。黄金非货币化的20年来也正是世界黄金市场得以发展的时期。可以说黄金非货币化使各国逐步放松了黄金管制，是当今黄金市场得以发展的政策条件，但同样需要指出的是，黄金制度上的非货币化与现实的非货币化进程存在着滞后现象。国际货币体系中黄金非货币化的法律过程已经完成，但是黄金在实际的经济生活中并没有完全退出金融领域，当今黄金仍作为一种公认的金融资产活跃在投资领域，充当国家或个人的储备资产。 　　 　　当今的黄金分为商品性黄金和金融性黄金。国家放开黄金管制不仅使商品黄金市场得以发展，同时也促使金融黄金市场迅速地发展起来。并且由于交易工具的不断创新，几十倍、上百倍地扩大了黄金市场的规模。现在商品实物黄金交易额不足总交易额的3％，90％以上的市场份额是黄金金融衍生物，而且世界各国央行仍保留了高达3．4万吨的黄金储备。在1999年9月26日欧洲15国央行的声明中，再次确认黄金仍是公认的金融资产。因此，不能单纯地将黄金市场的发展原因归结为黄金非货币化的结果，也不能把黄金市场视为单纯的商品市场，客观的评价应是：在国际货币体制黄金非货币化的条件下，黄金开始由货币属性主导的阶段向商品属性回归的阶段发展，国家放开黄金管制，使市场机制在黄金流通及黄金资源配置方面发挥出日益增强的作用。但目前黄金仍是一种具有金融属性的特殊商品，所以不论是商品黄金市场，还是金融性黄金市场都得到了发展。商品黄金交易与金融黄金交易在不同地区、不同市场中的表现和活跃程度有所不同。

“美股”周二走高,收复近六周以来失地 　　 　　美国股市周二收于2月18日利比亚骚乱爆发以来的最高水平，在九个交易日中第七天上涨，收复了近六周来的失地。 　　 　　道琼斯工业股票平均价格指数收盘涨81.13点，至12279.01点，涨幅0.67%。标准普尔500指数涨9.25点，至1319.44点，涨幅0.71%。纳斯达克综合指数涨26.21点，至2756.89点，涨幅0.96%。 　　 　　电信和能源类股走高带动股市上扬，投资者准备迎接本周晚些时候就业和制造业方面的重要数据，投资者期望这些数据显示出经济增强的进一步迹象。 　　 　　股市涨势主要受到电信类股驱动，市场对电信行业整合的持续乐观情绪推动该类股飙升。美国电话电报公司(AT&TInc.,T)本月早些时候提出收购T-MobileUSA，若交易成功，将缔造出全美最大的电话运营商。美国电话电报公司涨69美分，至30.05美元，涨幅2.4%。VerizonCommunications(VZ)涨54美分，至38.29美元，涨幅1.4%。可能会受到美国电话电报公司与T-Mobile并购交易不利影响的SprintNextel(S)跌16美分，至4.62美元，跌幅3.4%。 　　 　　家得宝(HomeDepotInc.,HD)亦走强，该股飙升1.05美元，至37.70美元，涨幅2.9%，领涨道指成份股。该公司此前表示，计划回购价值10亿美元的公司股票，回购所需资金来自发行20亿美元债券所得。该股在周一公布债券发行计划后曾下跌2.1%。 　　 　　标准普尔500指数10个类股均走高，能源类股走强，因油价重新升向每桶105美元。雪佛龙(Chevron)涨1.33美元，至107.37美元，涨幅1.3%。哈里伯顿公司(Halliburton)涨1.10美元，至49.00美元，涨幅2.3%。该公司此前称，在与运营商进行谈判之后，预计将加快沙特阿拉伯Manifa项目的进度。哈里伯顿还称，中东和北非的政治动乱将影响其第一季度业绩，导致公司当季每股收益减少3-4美分。 　　 　　不过，成交量连续第二天疲软，纽约证交所收盘前约半小时成交量仅36亿股，远低于45亿股的平均日成交水平。周一成交量为33亿股，为年内交投最清淡的一天。 　　 　　未来三天有多个重要数据公布，周三私营部门就业数据、周四首次申请失业救济人数、周五至关重要的月度非农就业数据以及制造业数据。 　　 　　通用电气(GeneralElectric)上涨11美分，至19.86美元，涨幅0.6%，旗下能源子公司同意以32亿美元现金收购法国电力转换公司Converteam90%的股权。 　　 　　Phillips-VanHeusen涨5.03美元，至65.20美元，涨幅8.4%。该公司公布，第四季度利润较上年同期的2,700万美元增长近一倍，至5,220万美元；当季调整后利润也超出市场预期。 　　 　　住房数据公布后，住房建筑商类股走低。Lennar(LEN)跌68美分，至19.07美元，跌幅3.4%，尽管该公司第一财政季度扭亏为盈、利润超出市场预期。KBHome(KBH)跌25美分，至12.94美元，跌幅1.9%。D.R.Horton(DHI)跌20美分，至11.95美元，跌幅1.7%。