现货黄金投资常见的心理误区 　　 　　投资现货黄金的朋友在实战操作过程中会出现形形色色的心理误区，会导致操作失误，账户资金严重亏损。所以认识并克服病态的投资心理误区至关重要，下面我们对几种常见的心理误区加以分析。 　　 　　①盲目跟风黄金市场受诸多复杂因素的影响，其中投资者的跟风心理对市场影响很大。有这种心理的投资者，看见别人纷纷建仓或平仓时深恐落后，于是也匆忙建仓或平仓。在跟风心理的作用下，一旦发生某种突发事件，如恐怖袭击等，黄金价格在群体跟风操作下会发生市场力量失衡，进而导致价格剧烈波动，这样往往会上那些在金市上兴风作浪的用意不良的人的当，往往会被这些人所吞没而后悔莫及。因此，投资者要树立自己买卖的意识，不能跟着别人的意志走。 　　 　　②举棋不定具有这种投资心理的投资人，在买卖前，原本制订了计划，考虑好了投资策略，但当受到他人的“羊群心理”的影响，步入资本市场时，往往不能形成很好的证券组合，一有风吹草动，就不能实施自己的投资方案。例如，投资者事前已经发觉自己手中所持有的黄金已经价格偏高，是抛出的时机，同时也作出了出售的决策。但在临场时，听到他人你一言我一语与自己看法不同的评论时，其出售的决策马上改变，从而放弃了一次抛售的大好时机。或者，投资者事前已看出金价偏低，是适合做多的时候，并作出了趁低吸纳的投资决策。同样地，到临场一看，见到的是做空的人挤成一团，纷纷抛售，看到这种情景，他又临阵退缩，放弃了入市的决策，从而失去了一次发财的良机。还有一种情况是，事前根本就不打算进入黄金市场，当看到许多人纷纷入市时，不免心里发痒，经不住这种气氛的诱惑，从而作出了不大理智的投资决策。由此看来，举棋不定心理主要是在关键时刻，不能作出判断，错过良机。 　　 　　③欲望无止境投资人想获取投资收益是理所当然的，但不可太贪心，有时候，投资者的失败就是由于过分贪心造成的。有利都要，寸步不让。在资本市场上这种贪心的投机人，从来都不少见。他们不想控制，也不能够控制自己的贪欲。当黄金价格上涨，做多单已经获利时，总不肯果断地抛出自己手中所持有的头寸，总是在心里勉励自己：一定要坚持到胜利的最后一刻，不要放弃有更多的盈利机会！这样往往就放弃了一次抛售的机会。当某种黄金价格下跌的时候，又都迟迟不肯将做空单了结，总是盼望黄金价格跌了再跌。这些投资人虽然与盲目跟风的投资人相比，表现形式不同，但有一个共同之处，就是自己不能把握自己。这种无止境的欲望，反倒会使本来已经到手的获利事实一下子落空。他们只想到高风险中有高收益，而很少想到高收益中有高风险。因此，有如下格言可鉴：空头、多头都能赚钱，唯有贪心不能赚。所以劝君莫贪心，不要老是羡慕他人的幸运，应相信分析，相信自己对企业，经济形势以及大势的判断而果断行动。美国资本市场上也有名言：多头和空头都可以在华尔街证券市场发大财，只有贪得无厌的人是例外。 　　 　　④把金融市场当赌场具有赌博心理的黄金市场投资者，总是希望一朝发迹。他们恨不得让市场变成赌场，好让自己一本万利，他们一旦在投资中获利，多半会被胜利冲昏头脑，象赌棍一样频频加注，恨不得把自己的身家性命都押上去，直到输个精光为止。当在黄金市场投资失利时，他们常常不惜背水一战，把资金全部投在下次操作上，这类人多半落得个倾家荡产的下场。所以，市场不是赌场，不要赌气，不要昏头，要分析风险，建立投资计划。尤其是有赌气行为的人进入黄金投资市场前一定要首先建立合理的投资资金比例。 　　 　　⑤犹豫不决，怡误战机一些投资人事先已经订好了投资的计划和策略，但步入现实的黄金市场时，却被外界的环境所左右。例如，预先决定当黄金价格继续下跌时就立即建仓做多，但一看市场，众人都在抛空，他建仓的手又缩了回来。也有人根本就没有计划此时建仓，只是当众人抢建时，他也经不住诱惑。还有些人又是一直要等到更高或者更低的价位，认为目前获利空间有限，应等有更大获利空间才可以入市。于是乎，越等价越波动，越等越不敢入市。结果是黄金价格最后翻了几倍差价，他却白等了全过程。错误地分析形势和错过买卖时机，这两种错误是密切相关的。正由于错误地估计了形势，投资者往往会坐失良机。因此，在投资黄金时，不能光重视金市动态，而且还要密切注视当地和国际政治和经济形势以及企业经营成果的动向。把对形势的估计和对黄金价格走势的技术分析结合起来。这样才能及时捕捉买入或卖出信号。作出该买时买，该卖时卖的实际行动。 　　 　　⑥敢输不敢赢请记住，进入金市，首先应当自信。许多投资者看涨后市，买进建仓后上升一段时间，便迫不及待地要卖出去获利。他们相信，只有把钱装进口袋里才算安全。可是他们却忽略了黄金的合理价值。一般说来，黄金的市场价格不一定能完全反映黄金的真实价值。所以有些投资人多单平仓后，货币价格依然持续不断地上升。而且往往表现为卖出后的价格挺升幅度比卖出前的上升幅度还大，因此不能见好就收，见涨就卖，要以市盈率为基准，作出卖的决策。可是，有时金价已经过度上升，一旦做多买入后，价格肯定要下跌，奇怪的是大多数投资人在这种情势下又会坚持死守下去。许多人投资黄金，往往赚的非常有限，蚀的却非常多。其中的一个重要原因就是不敢赢的心理在作怪。 　　 　　⑦不必要的恐慌有些黄金投资人因受某些环境因素和小道消息的影响，对金市的前途失去信心，感到恐慌，于是就拼命平掉手中的仓位。许多金市上的经验表明，不必要的恐慌往往是虚惊一场。当然发生在非常时期(如战争、经济危机等)似乎是在情理之中。但在一般的情况下，不少抛售风往往是由一些别有用心的人故意掀起的。他放出不利消息，引起抛售目的是搅乱市场趁机获利。一般的投资者，若产生不必要的恐慌，大量平掉手中的仓位，肯定会受到损失。所以，作为投资者，要在不利消息面前保持镇定，仔细分析消息的可靠性。尚若证明确有其事的话。还要看这种消息所产生的影响是长久性的，还是暂时的，若是后者，也没有必要平掉手中的仓位。 　　 　　⑧漠不关心有些投资者建仓以后，就不闻不问，听其自然发展下去。有时甚至全权委托自己的亲朋好友或经纪人操纵，自己很少介入。这种做法在金市处于单边大势的情况下，还可以赚点钱，如果是处在盘整波动的趋势中，必然会血本无归。因此，只要你在金市建了仓位，你就是黄金市场中的一员，应时时关注金市的动态。关心自己的帐户资金，不要过于相信自己的亲朋好友或经纪人，而要相信自己，要有自己的判断，自己的委托要求。⑨不敢输在充满竞争，充满风险的黄金市场里，既没有常胜的将军，也没有常败的士兵。关键是要随着黄金市场行情的变化，采取灵活应对的策略。当在金市做反方向时，且不要被损失所纠缠，而应当机立断，忍痛割肉。一些投资人总存在“不敢输”的心理，当踏准了方向，赚了差价，兴高采烈。一旦踏反方向，总盼望它能很快升起来，而丝毫不去分析黄金市场的大势和经济的现实状况，只是凭想当然的幻想。其实，这样做只是自欺欺人。最后吃亏的还是自己。 　　 　　个人建议,仅供参考,转载请注明–张氏点金.成功的投资=严格的心态控制＋正确的资金管理＋过硬的技术功力(市场有风险，投资需谨慎）。 　　 　　

简叙现货黄金判断进出场的方法 　　 　　判断进出场的标准：一是大小周期结合。（推荐5分钟和60分钟结合）二是智能指标链结合（即多空线、大浪淘金和寸图寸金指标结合）。判断标准： 　　 　　由于小周期反映快，我们先看到小周期发出操作信号后，要再看大周期判断趋势。如果小周期发出的是做多信号，而大周期是显示趋势向空，则预示极有可能该波做多行情不会很大。如果要抓则需要快进快出。如果小周期发出做空信号，而大周期显示大趋势也是向空。则说明这波行情会很好，反之亦然。 　　 　　在小周期发出做单信号后，如果是小周期与大周期背离，那可以看下方大浪淘金和寸图寸金指标，只要有一个出现反转的信号，即马上平仓。如果小周期与大周期同步，那下方大浪淘金指标和寸图寸金指标其中一个出现反转时仍可持仓，但当两个都出现反转时，坚决离场。 　　 　　提示：该判断方法无法达到100%的准确率，建议操作一定要控制好仓位，严格止损。不要丢掉最后一道防线。 　　 　　个人建议,仅供参考,转载请注明–张氏点金.成功的投资=严格的心态控制＋正确的资金管理＋过硬的技术功力(市场有风险，投资需谨慎）。 　　 　　

现货黄金最佳交易机会 　　　　 　　市场上的交易机会很多，不仅某个品种可以给出很多交易机会，而且整个市场上各个品种在不同时期皆有许多交易机会。交易机会多得让投资者无法选择，这正是期货市场的魅力之一。面对如此众多的投资机会，对于投资者来讲，切不可头脑发热，不放过一个机会，而应该沉着应战，冷静对待。投资者应该时刻提醒自己：在众多的交易机会中，最适合你的可能只有少数那么几次，别的机会可能只会给你带来伤害。 　　 　　交易本质是管理风险，只有理解了这个观念，我们才能评判什么是最佳的交易机会。就张氏点金来看，最佳交易机会是风险最小的、适合你的交易机会，而不是利润最大的、不适合你的交易模式的机会。在风险最小的情况下，即使错几次也不会影响你继续交易的能力，因为你每次的损失都不大，你可以多进场交易几次来寻找获利的机会。交易次数增加了，寻找到获利机会的可能性自然就增大。获取最高利润的机会我们无从判断，惟一可以确定的是：只有在顶部卖出在底部买进时利润才有可能最高，而找准顶和底几乎是不可能的。通常情况下，利润较高的时候风险也较大，你在追求高利润的同时也就意味着将面临较大的风险，而较大的风险只发生一次就足以使你失去连续交易的能力。只有保持连续交易的能力你才能在市场上生存和发展下去，这一点对于投资者来讲至关重要。 　　 　　那么，什么是风险最小的交易机会呢？简而言之，就是，你可以承受的风险对你来讲就是最小的风险。这是因人而异、因资金大小而异、因交易模式而异的。对于张三来讲，50个点的风险他认为比较合适，对于李四来讲，可能100个点也无所谓，而对于王二来讲，他却只能承受20个点的损失，具体多少点并不重要，重要的是你可以承受，你不会因为一两次的损失而失去交易能力，你不会因为这些风险而心态失衡，这就是最小的风险。你应该知道，在正常情况下，亏损多少可由你自己控制，你也只能把握自己的亏损，而赢利多少则只能由市场决定。 　　 　　那么，如何才能获得最佳交易机会？只有保持客观，你才能获得理想的交易机会。保持客观，不仅可以获得最佳进场机会，也可以获得最佳出场机会。交易机会不是预测出来的，更不是创造出来的，它是等待和寻找出来的，市场确实会以其特有的方式给投资者发出交易信号。尊重市场，市场才会尊重你；尊重市场，市场才会给你最佳的交易机会。保持客观，承认现实是对市场最好的尊重方式。预测市场从某种程度来讲是在设计市场，而操纵市场则是在完全藐视市场，这都是对市场的不尊重。你不尊重市场，市场也不会尊重你，市场会以它巨大的力量来打击你，让你付出惨重的代价。我们需要尊重市场，然后捕捉最佳的交易机会，从而实现我们赢利的目的。总而言之，最佳交易机会就是风险最小的并适合你的交易机会，而不是利润最大的机会；而获取最佳交易机会的方式就是保持客观，尊重市场。 　　 　　个人建议,仅供参考,转载请注明–张氏点金.成功的投资=严格的心态控制＋正确的资金管理＋过硬的技术功力(市场有风险，投资需谨慎）。 　　 　　

现货黄金资金管理方法和仓位解析 　　 　　要达成稳定获利目的，正确的资金管理是最关键的一环！ 　　 　　制定合理的资金管理规则，是因未来市场的根本性质在于它的测不准性。 　　 　　正确的崇高的资金管理规则，能够最大限度的回避风险，同时开创了灿烂的利润。 　　 　　合理的资金管理，能尽力冲淡操做主体－－人(一直是买卖中最薄弱一环)在买卖所产生的恐惧和贪婪的情绪化成分(不可能完全消除)，迫使你按计划行事！ 　　 　　正确的资金管理能够最大限度的回避风险同时赢得灿烂的利润。 　　 　　A、平均分仓的原则(永久不能孤注一掷)。即便大盘不佳,有时也能闪现出“个别”的较好的技术买点(无法建立全仓)！此时能够按照信号买入一仓，即便失败也只是一个仓位的丧失，保证了其它账户的空仓。 　　 　　B、风险与收益的比值能否合理。原则上，开仓头寸必须符合一比三的最低原则，即：获利预期至少要达所承担风险的三倍的水平才可考虑开立头仓。比如：我将止损额度设定为－4%(含手续费)那么预期的获利潜能(空间)就应是：＋10—＋15%！如果没有较高的获利预期是绝对不能随便开立头仓的。如果能把成功率稳定在：30－－－40％(特殊实况下的个别时段只能保持20％，也是少数情况下)之间说明你的炒股水准已经有相当厉害了，确实相当高了！切断丧失，让利润奔跑，绝对是稳定获利的关键性理念。 　　 　　C、止损的原则。在准备开仓时，首先要考虑的是止损，要将止损设在那里，该区域能不能设立合理的止损点位！设置“合理”的止损点(注意是点，绝对不是区域的概念)即是科学又是艺术。科学合理的止损点应当以“重要”支撑线为基准，原则上有效跌破支撑线(注意：绝对不是面的概念)，并得到确认(我的做法是跌破支撑－％3或－4％坚定出局而无论今后如何！)立马出局！毫不迟疑！坚定完全！ 　　 　　D、止赢的原则。实际上就是跟踪止损。它有双重功效：保护利润，放大赢利空间！止赢保护线的设置同样是以支撑线为基准设置的，有科学根据(市场心理为依据)的合理的点线位(要根据本人的经验而定，但大原则不变)。 　　 　　E、加仓的原则。一旦买对了(股价很快远离了头仓，并呈楼梯状上升。要区分：天然回撤和做头)，要勤奋寻求加重该股持仓量的时机(赚大钱的目的)！在正确建立了“市场领导股”的头寸之后(龙头和强有利的基本面为支持)，有效达成再仓的目的就比较好实现了！反之，你建立了是市场弱势股的头寸，要再仓就困难了。因而，正确的操盘必须要选择市场强势股(具有充分的获利潜能)来操盘！实践证明，再仓时机的把握要比首仓的建立稀有多！因为，它要面临许多人性的心理障碍(恐高、缺乏耐性、市场诱惑等)！ 　　 　　以上谈了一些本人学到的和感悟到的一些炒股理念，我想，通过长期勤奋并分结出属于本人的“正确”的买卖体系(深刻理解并通过检测)，透析正确的市场理论，最终必须端正看待市场的态度(要反大众思维，那需要你勤奋超越自我！)，那些从前看似混沌无序的东西，定会逐步变的清晰起来了，慢慢进入到良性循环的正确轨道(越做越有决心)，突然会发觉市场原本是友善的。你会看到市场提供的广阔非常的获利空间就展现在你的眼前！ 　　 　　成绩伟大的炒股事业没有捷径，只能(必须)按照“正确”的方法，经过艰苦卓绝的不懈勤奋并承受残酷的打击才能逐步感悟并分结出完整的适合本人的一套买卖信念(思想指导)和买卖体系(方法策略)。这个属于本人的独特的思维范式是建立在深刻理解基础上的，它发自于你的内心是你的习惯和哲学信仰。 　　 　　在交易活动中个人的责任是不可避免的。虽然监管机构会努力保护投资者免受因投资建议带来的不利决策结果影响，但没有这样保护的交易者最终也不会寻求这样的保护。 　　 　　交易新手或将即将进入这行的人士希望找到能自动提供买卖机会的交易程序，这些产品都标榜能帮助用户成为成功的交易员。 　　 　　由别人开发的机械交易系统是交易新手逃避责任的方便借口，失败后可以将责任推到系统身上。 　　 　　研究了解不同交易方法是建立交易责任感的首要步骤。在较大范围内采用单一的交易方法并不多见。每个交易者都将自身的经验及理解加入到了方法之中，不论是使用countbacklines、Gannswings、爱略特波浪、趋势线还是使用MACDtriggers。亲自拟定出方案后，交易者就比较能够承担交易结果的责任了。 　　 　　当你的经纪人向你提出建议而最终导致了你的失败，你也要勇于接受责任。毕竟是你接受了建议并付诸于行动。毕竟是你自己选择了不去采取任何的止损措施。 　　 　　个人建议,仅供参考,转载请注明–张氏点金.成功的投资=严格的心态控制＋正确的资金管理＋过硬的技术功力(市场有风险，投资需谨慎）。 　　 　　

现货黄金止损的三种常见情况分析 　　 　　在黄金市场，设立止损十分重要。炒黄金有三个最重要的要素：第一是止损，第二是止损，第三還是止损。但是，在实际操作中，投资者却往往因为止损设立得不够科学而造成巨大亏损。其实，通常的止损位置的设立方式不外乎有三种： 　　 　　1.在重要支持或阻力位被突破后止损 　　 　　这是实战中最常采用的操作模式。投资者在这个位置止损出局的比例非常高。但是，仔细分析国内国外的黄金走势图表可以发现，在黄金市场，经常会出现阻力或支持位置被突破以后价格走势反转的形态。 　　 　　重要的阻力或支持位置有以下几种：价格较长时间停留的密集成交区；较长时间范围内的价格高点或低点；趋势线、黄金分割、或均线系统等等提供的位置。这些位置缺乏可靠性的主要原因有： 　　 　　(1)大的投机资金可以预测到市场投资者的大概的止损价位。彵们甚至故意在某些价位大量撮合成交，形成有较强支持或阻力的假象，然后凭借资金优势击穿这些位置，在止损盘出现后反向操作获利。 　　 　　(2)趋势线、均线系统、黄金分割位等提供的支持或阻力位置本身就有较大的主观性，缺乏值得信赖的依据和基础，准确率很低，在这些位置设立止损点尤如引颈待毙。 　　 　　2.绝对金额亏损度达到后止损 　　 　　目前，在国外这是较多优秀的操盘手采用的止损方法。其操作要点是，设立进场部位的资金最大亏损额度，一般为所占用资金的5％－20％，也可以是所占用资金的绝对数额，如每手100元。壹旦达到亏损额度，无论是何价位立即止损离场。 　　 　　使用这种止损方法，必须注意以下两点： 　　 　　(1)不同的品种或者不同的操作时间段要采用不同的止损额度。 　　 　　(2)设立的止损额度必须在市场中得到概率的验证。 　　 　　这种止损方式的优点是明显的： 　　 　　(1)突出了资金管理原则。国外经验表明，优秀的操盘手不在于如何分析市场而在于如何管理好资金。 　　 　　(2)具有概率上的优势，操作时间越长优势越明显。 　　 　　(3)止损位置远离普通投资者，防范了第一种止损位置的设定所带來的市场风险。 　　 　　使用这种止损方法时，需要做大量的统计和分析工作，确定操作策略，寻找适合自己操作风格的最佳止损额度。 　　 　　3.自我的忍耐限度达到后止损 　　 　　这类止损方式是初学者经常采用的方法。笔者的经验是，在短线操作中使用这种止损方式对提高收益率還是有帮助的。其实，国外一些优秀的操盘手也经常使用这类方式。 　　 　　具体使用方法是：当你的头寸部位出现亏损时，只要你還能承受得住，你就可以守住你的部位，否则立刻止损出场，即使你是刚刚建立的头寸。 　　 　　笔者认为，这种方法适合即日短线交易，也适合对市场有丰富经验的操盘手，而新手在使用时则经常在高低位被振荡出局。 　　 　　使用这种方式的主要依据是，当你建立头寸后，如果你“感觉”很不舒适，这常常是因为市场中出现了某种在你意料之外的表象，虽然可能因为短线交易你來不及分析过多的资料，也可能是由于其他的原因而你暂时不知，但长期的操盘使得你“感觉”到了市场的风险，这时候你就应该马上离场观望了。 　　 　　个人建议,仅供参考,转载请注明–张氏点金.成功的投资=严格的心态控制＋正确的资金管理＋过硬的技术功力(市场有风险，投资需谨慎）。 　　 　　

巴菲特2011投资计划书 　　 　　文/沃伦•巴菲特，伯克希尔•哈萨韦公司董事长 　　 　　2011年，我们该以怎样的心态去投资，以什么样的眼光去寻找目标，诱惑与陷阱潜藏何处？ 　　 　　巴菲特在2011年致股东的信中将为我们一一作答。 　　 　　伯克希尔公司2010年A股和B股的账面价值增长了13%。在过去46年间(即自目前管理团队接手以来)，账面价值从19美元增长到95453美元，相当于平均每年增长22%。 　　 　　无论是我的搭档查理•芒格，还是我本人，都难以精确预测到所谓的“寻常年份”，充分估计到我们的盈利能力，只是大体预见2011年是一个没有大灾引发保险赔付、商业环境正常的年份（话音未落，日本9.0级大地震和核电站爆炸就开始了——编者注），某种程度上优于2010年，但不及2005年、2006年的好光景。我和查理每一天都在思考如何能更好地使用这笔庞大的资产。 　　 　　过去的一年，整个经济环境弥漫着悲观情绪，我们通过向固定资产和设备投资60亿美元来彰显对市场的信心，其中的九成都用在了美国本土。未来伯克希尔公司业务会不断对外拓展，但多数投资会在境内。2011年，我们会创下股权投资80亿美元的新纪录，增长的20亿美元将全部用于美国市场。 　　 　　金钱永远在追逐机会，而在美国始终有大量的机会。评论者习惯讲“巨大的不确定性”，但无论现在看上去多么风平浪静，未来总归是不确定的。 　　 　　别被这些现实状况吓倒了。在我的一生中，政治家和所谓的专家们一直喋喋不休地抱怨着美国所面临的种种难题，尽管国民目前的生活已经6倍优越于我出生时。预言家们忽略了一个最重要的“确定因素”：人的潜力无限，而美国的制度则善于发挥这种潜力。在过去两个世纪中，经济危机频发，甚至出现内战，但这一体系依然照常运转，并且生机勃勃，富有效率。 　　 　　我们并不比国家建立之初时的祖先们更聪明或勤奋。但环顾四周，会发现我们正处于一个远胜于任何殖民时期国民梦想的世界。正如1776年、1861年、1932年和1941年一样，美国更令人期待的未来总在前面。 　　 　　选择内在价值 　　 　　我和查理都相信，那些受托管理他人资金的人，应当在投资伊始确立业绩目标。如果缺失标准，他们就会随便把这支业绩之箭射出，然后无论在哪儿落地，都把它画成靶心。 　　 　　我们在很早以前就声明，伯克希尔的职责是提升每股的内在价值，并使其高于同期标普500的增速。有些年份我们做到了，有些则没有。如果长期而言我们无法做到，对投资者便毫无价值。他们会觉得持有一支指数基金会得到相同甚至更好的收益。 　　 　　需要注意的是，每年的这些数字，既不可轻易忽略，也不要过分看重。地球绕太阳运行的速度与投资理念及决策得到回报的时间并不同步。比方说，我们在上一年度花费了9亿美元向投保人积极投放广告，但无法取得立竿见影的效果。而许多在铁路和公共事业方面的巨额投资，也要着眼于长远回报。 　　 　　未来，我们希望一些平均指标能够比标普表现得更好，尽管这难以确定。如果达到这一目标，就能在股票市场的坏年份中取得较好业绩，而在牛市中则要忍受相对较差的业绩。 　　 　　我和查理都希望非保险业务的每股收益能以令人满意的速度持续增长。但数字越大，工作就越有挑战。我们需要打理好目前的生意，完成更多大型并购。我们已经准备好了，用来打“大象”的枪支已经上膛，而用来扣动扳机的手指则蠢蠢欲动。 　　 　　伯克希尔拥有很多优势。首先，在伯克希尔，经理们只关注自身业务的运营：他们并不会受到总部会议、融资烦恼或是华尔街骚动的干扰。他们只是每两年会收到我的一封信，或可以在需要的时候打电话给我。有些经理过去一年中从未跟我讲过话，而有些我几乎天天都会跟他探讨。我们首先出于对人的信任，而非看重程序化的流程。对彼此而言，“慎于雇人，疏于管理”这一点很有效。 　　 　　伯克希尔的CEO们各式各样：有人拥有MBA学位，有的连大学都没毕业；有人习惯制定预算，严格照章办事，而一些人则完全靠直觉。团队就像一个击球风格各不相同的全明星橄榄球组合，并无一定规则。 　　 　　第二个优势是关于如何分配投资收益。在满足这些公司的运营需求后，我们依然有大笔盈余。很多公司仅仅希望将资金重新用于所处行业，但这往往会限制它们的视野，将资本仅用于一个狭小空间。机会稀少必然使得竞争异常激烈，卖方就处在优势地位。这就像在一个全是男生的舞会上，出现了一个女生，这种不平衡的局面对女生自然有利，但对男生就太残酷了。 　　 　　伯克希尔在投放资金时并不存在这种常见的限制。对于这种“世界任我行”的优势，还有一点，除了考察一笔交易相对其他投资的潜力之外，我们还会与其他短期投资机会做比较，这是大多数投资家所不会做的。通常一些交易的定价会显著高于同期从股票或基金市场得到的投资回报，这时，我们就会投资股票然后静待时机。这种资金分配上的灵活性决定了我们今天的成就。 　　 　　最后的一个优势则是渗入骨髓的难以被复制的文化，文化决定一切。投资经理人需要像资金持有者一样思考和行动，如果他们随意支配你的资金，自己也会同样损失。你我都很幸运，能让他们来担任管家。这种“所有人中心制”的理念在经理人层面也被广泛接受。很多情况下，他们都将伯克希尔看作一个让受方的角色，就如同将自己和家人长期拥有的一项生意交给对方打理。 　　 　　文化自己会说话。丘吉尔曾经说过，“改造你的房子，自己也会随之改变”，这一格言也适用于商界。官僚主义程序会招致更多官僚气，在帝国般的宫殿中生活，举止也会盛气凌人。只要我和查理对待你的钱如同我们自己口袋中的一样，伯克希尔的经理人也都会同样谨慎。 　　 　　薪酬体系和年报都会围绕巩固文化的方向来打造，不受经理人个人偏好影响。这种文化年复一年地增强，只要我和查理在任就不会有所改变。 　　 　　2011年的机遇 　　 　　在伯克希尔•哈萨韦公司,我们连续八年获得保险利润,在此期间的盈利总计达到170亿美元。我相信保险业务在将来的绝大多数年份仍将继续盈利。 　　 　　保险业务的健康运营需要遵循四条准则:1.明白任何一项风险，承担都可能造成保险损失；2.保守地估计任何风险承担实际造成损失的可能性以及一旦发生损失情况下的可能成本；3.一般来讲,在扣除未来损失和运营费用之后,保险费的确定要确保能够实现保险利润；4.如果不能获得合理的保险费就放弃这项业务。许多保险公司通过了前3条准则的考验,却在第4条碰了壁。华尔街的急功近利与机构、经纪人带来的压力,或者是雄心勃勃的CEO不肯让业务规模缩水,导致许多保险公司以低价承揽业务。“别人在做,我们也必须要做”,这种想法让许多企业身陷困境,保险行业尤其如此。 　　 　　制造业、服务业和零售业方面，我试图本着十年二十年的长期持有来进行收购，但有时候也难免老眼昏花。一些公司表现出众，但少数企业的收益率特别低,这缘于我在投资决策时犯下的一些严重错误，对一些行业竞争强度和未来前景的判断失误。 　　 　　值得一提的是，NetJets航空公司获得了令人惊讶的飞速增长。自1998年被收购以来，它一直亏损，到2009年，税前损失高达1.57亿美元。然而在2010年，则获得了2.7亿美元的税前收入。这首先缘于出色的飞行员、技术人员和服务团队，加上大卫•索科尔对管理层的迅速重组，以及对公司采购、支出的合理规划，使得伯克希尔的这个“老大难”，瞬间成了一个稳定的盈利部门。 [...]

　　保持健康的投资心理是投资者在投资市场中取胜的关键。保持健康的投资心理是投资者对市场获得正确认识和正确实践的必要条件。良好的心理素质可以使投资者发挥更强的思维能力和更高的效率，对基本面、技术面所发生的变化及时、客观、准确的做出分析和判断，制定较为科学合理的操作策略并严格执行。否则由于行情逆转造成账面金额的亏损，将对投资者的分析思维和操作造成强烈的干扰和破坏，使投资者思维和感觉狭窄呆板，不知所措，难以保持理性客观的态度来适应不断变化的市场行情，导致判断屡屡失误和操作步调混乱。 　　 　　所有的投资过程都可以分为三个环节：认知市场、分析市场和实战操作。具体的投资过程就是一个从认识到分析到实践、再从实践到学习反复循环、不断提高的过程。投资者在进入投资市场的过程中普遍会出现由于思维以及心态造成的错误，一定要走过下面的阶段也可以说是投资者成长的过程： 　　 　　第一个阶段即痛苦期，投资者往往是在对市场没有充分认识、不具备分析能力的情况下匆忙入市的，也就是跨越了认识环节而直接进入到了实践环节，这是非常危险的，许多新入市投资者在此阶段连续操作失误，账面出现大幅亏损，痛心疾首。但遗憾的是这样的情况通常无法避免。 　　 　　第二个阶段学习期，经过第一个阶段之后，投资者通过屡败屡战的失误操作过程，认识到分析的重要性，暂时放缓或干脆停止了操作，开始加强对自己知识面的武装，通过书籍、咨询等多种渠道试图提高自己的分析能力以求得改变过去经常亏损的局面。 　　 　　第三个阶段困惑期，当投资者经过学习阶段之后，信心满腹，认为具备了分析能力便可以在市场叱诧风云、大展手脚了。此时投资者按照刚学的知识，原封不动的照搬运用，当然会有一些收获，但是对理论知识的刻意痴迷会使投资者失去灵活应变的本能。一旦出错将九生一死，出现小赢大亏的局面，结果往往仍以失败告终。学习之后仍然出现亏损，使投资者很是困惑，不知所措。 　　 　　第四个阶段抉择期，经过学习后仍然亏损的结果，便开始怀疑市场或者感觉这种投资市场的环境不适合自己。但又不甘心亏损离开市场，决定做最后的尝试来验证自己的疑虑。 　　 　　第五个阶段成熟期，经过抉择期的投资者只会出现两种结果。一种是对市场完全丧失了信心，彻底放弃；另一种在经历了种种磨练之后，感受到了市场内在的规律和轨迹，操作情况渐渐好转，信心不断增强。能够将理论的分析有效的应用到实践，在实践中继续揣摩，从而形成属于自己的完善的投资理念和操作操作心态。进入成熟阶段，投资的收益率也随之不断增强。 　　 　　投资者在实战操作过程中会出现形形色色的心理误区，会导致操作失误，账户资金严重亏损。所以认识并克服病态的投资心理误区至关重要，下面我们对几种常见的心理误区加以分析。 　　 　　①盲目跟风 　　 　　黄金市场受诸多复杂因素的影响，其中投资者的跟风心理对市场影响很大。有这种心理的投资者，看见别人纷纷买入或卖出时深恐落后，于是也匆忙买入或卖出。这就是我们通常所说的“追涨杀跌”。在跟风心理的作用下，一旦发生某种突发事件，如恐怖袭击等，黄金价格在群体跟风操作下会发生市场力量失衡，进而导致价格剧烈波动，这样往往会上那些在汇市上兴风作浪的用意不良的人的当，往往会被这些人所吞没而后悔莫及。因此，投资者要树立自己买卖某种货币的意识，不能跟着别人的意志走。 　　 　　②举棋不定 　　 　　具有这种投资心理的投资人，在买卖某种货币前，原本制订了计划，考虑好了投资策略，但当受到他人的“羊群心理”的影响，步入某种货币市场时，往往不能形成很好的证券组合，一有风吹草动，就不能实施自己的投资方案。 　　 　　例如，投资者事前已经发觉自己手中所持有的某种货币价格偏高，是抛出某种货币的时机，同时也作出了出售某种货币的决策。但在临场时，听到他人你一言我一语与自己看法不同的评论时，其出售某种货币的决策马上改变，从而放弃了一次抛售某种货币的大好时机。或者，投资者事前已看出某只某种货币价格偏低，是适合买入的时候，并作出了趁低吸纳的投资决策。同样地，到临场一看，见到的是卖出某种货币的人挤成一团，纷纷抛售某种货币，看到这种情景，他又临阵退缩，放弃了入市的决策，从而失去了一次发财的良机。 　　 　　还有一种情况是，事前根本就不打算进入某种货币市场，当看到许多人纷纷入市时，不免心里发痒，经不住这种气氛的诱惑，从而作出了不大理智的投资决策。由此看来，举棋不定心理主要是在关键时刻，不能作出判断，错过良机。 　　 　　③欲望无止境 　　 　　投资人想获取投资收益是理所当然的，但不可太贪心，有时候，投资者的失败就是由于过分贪心造成的。 　　 　　有利都要，寸步不让。某种货币市场上这种贪心的投机人，并不少见。他们不想控制，也不能够控制自己的贪欲。每当某种货币价格上涨时，总不肯果断地抛出自己手中所持有的某种货币，总是在心里勉励自己：一定要坚持到胜利的最后一刻，不要放弃有更多的盈利机会！这样往往就放弃了一次抛售某种货币的机会。每当某种货币价格下跌的时候，又都迟迟不肯买进，总是盼望货币价格跌了再跌。这些投资人虽然与追涨、追跌的投资人相比，表现形式不同，但有一个共同之处，就是自己不能把握自己。这种无止境的欲望，反倒会使本来已经到手的获利事实一下子落空。他们只想到高风险中有高收益，而很少想到高收益中有高风险。 　　 　　因此，有如下格言可鉴：空头、多头都能赚钱，唯有贪心不能赚。所以劝君莫贪心，不要老是羡慕他人的幸运，应相信分析，相信自己对企业，经济形势以及大势的判断而果断行动。美国汇市上也有名言：多头和空头都可以在华尔街证券市场发大财，只有贪得无厌的人是例外。 　　 　　④把金融市场当赌场 　　 　　具有赌博心理的汇市投资者，总是希望一朝发迹。他们恨不得捉住一只或几只某种货币，好让自己一本万利，他们一旦在汇市投资中获利，多半会被胜利冲昏头脑，象赌棍一样频频加注，恨不得把自己的身家性命都押到汇市上去，直到输个精光为止。当汇市失利时，他们常常不惜背水一战，把资金全部投在某种货币上，这类人多半落得个倾家荡产的下场。 　　 　　所以，市场不是赌场，不要赌气，不要昏头，要分析风险，建立投资计划。尤其是有赌气行为的人买卖某种货币一定要首先建立投资资金比例。 　　 　　⑤犹豫不决，怡误战机 　　 　　一些投资人事先已经订好了投资的计划和策略，但步入现实的某种货币市场时，却被外界的环境所左右。例如，预先决定当某种货币价格继续下跌时就立即买进，但一看市场，众人都在抛售，他买某种货币的手又缩了回来。也有人根本就没有计划买入那种某种货币，只是当众人抢购时，他也经不住诱惑。 　　 　　还有些人又是一直要等到更便宜，更实质的某种货币，似乎认为目前所有的某种货币(即使是在大势上涨时)也不值得购入。应更廉价才可以入市。于是乎，越等价越高，越等越不敢入市。结果是货币价格翻了几倍，他却白等了全过程。 　　 　　错误地分析形势和错过买卖时机，这两种错误是密切相关的。正由于错误地估计了形势，投资者往往会坐失良机。政治、经济形势的变化以及企业经营成果经常会给汇市带来影响。因此，在投资汇市时，不能光重视汇市动态，而且还要密切注视当地和国际政治和经济形势以及企业经营成果的动向。把对形势的估计和对货币价格走势的技术分析结合起来。这样才能及时捕捉买入或卖出信号。作出该买时买，该卖时卖的实际行动。 　　 　　⑥敢输不敢赢 　　 　　请记住，进入汇市，首先应当自信。许多投资者买某种货币，买进后上升一段时间，便迫不及待地要卖出去获利。他们相信，只有把钱装进口袋里才算安全。可是他们却忽略了某种货币的合理价值。 　　 　　一般说来，某种货币的市场价格不一定能完全反映某种货币的真实价值。所以有些投资人卖出某种货币后，货币价格依然持续不断地上升。而且往往表现为卖出后的价格挺升幅度比卖出前的上升幅度还大。尤其是原始某种货币，按照一般的国际惯例也会上升数倍。因此不能见好就收，见涨就卖，要以市盈率为基准，作出卖的决策。可是，有的某种货币已经过度上升，一旦买入后，货币价格肯定要下跌，奇怪的是大多数投资人在这种情势下又会坚持死守下去。 [...]

　　七大渠道可参与黄金投资 　　 　　国际金价再创历史新高，记者昨日采访东华期货首席分析师陶金峰称，目前黄金牛市并没有改变，在避险和通胀的双重作用下，黄金价格有望再创新高，他预计最快本月金价可能触及1500美元大关。随着金价节节攀升，黄金投资越来越受到投资者的关注。那么个人可以通过哪些渠道来投资黄金呢？快报记者为您作一次全面梳理。 　　 　　实物黄金 　　 　　拿在手里最稳妥 　　 　　目前南京有多家银行和中金黄金、宝庆银楼等金店出售各种投资性金条，金店价格均与国际金价接轨，而银行一般是根据行情变化，每天报出1-2次出售价格。实物金条一般在国际金价基础上加收10元-12元的手续费，回购时再在当天的基础金价上减去2元/克左右。实物金条规格很多，从最小10克到1000克都有，最大的25公斤。按目前302元/克左右的基础金价，购买最小的10克左右的金条，需要资金3100多元。 　　 　　纸黄金 　　 　　门槛低、费用更少 　　 　　目前多数银行都已经开通了纸黄金业务，所谓纸黄金就是不能提取实物金条，只能在账户上通过金价的低买高卖获利。和实物金相比，纸黄金的价格更便宜，而且可以省去实物黄金的运输、储藏、鉴定等成本，只需向银行支付一定的手续费用，目前约为0.8元/克，交易1000克手续费约为800元。 　　 　　黄金T+D 　　 　　双向交易可杠杆放大 　　 　　黄金T+D交易最大的特点是看涨看跌都有机会赚钱，另外因为实行保证金交易，黄金T+D交易具有杠杆放大作用。对于风险承受能力强、资金实力雄厚、经验丰富的投资者来说，黄金T+D业务更受青睐。目前，多家银行的黄金T+D业务采用15%保证金方式进行交易，杠杆比例为6倍。交易手续费目前一般在万分之十五至二十之间。适合风险承受能力强的人。 　　 　　黄金基金 　　 　　门槛最低千元可买 　　 　　诺安基金近日推出国内首只黄金主题的QDII基金，该基金将不低于80%的资产用于投资有实物黄金支持的黄金ETF。诺安基金相关人士表示，投资诺安黄金基金相当于投资实物金块，唯一的区别在于金块没有放在投资者手里，而是放在全球知名的托管行的金库里。即使基金公司或者托管银行发生信用危机，存放在金库里面的金块仍属于投资者。与其他黄金投资渠道相比，购买黄金基金的好处是起点低，最低一千元钱就可以投资。 　　 　　黄金挂钩产品 　　 　　金价上涨未必获利 　　 　　银行发行的挂钩黄金的结构性理财产品一般起点5万元以上。不过这种结构性产品由银行设计，能否获利或者获利多少，并非跟金价涨幅成正比。据统计，去年以来银行共有32款黄金挂钩结构性理财产品到期，但仅有4款产品的年化收益在5%以上；抛开最高的三款分别高达46.46%、14%和14%的产品之外，其余29款平均收益仅2.5%，其中最低的4款产品收益为0.36%。 　　 　　黄金期货 　　 　　适合专业投资者 　　 　　黄金期货是以实物黄金作为合约标的物的标准化合约。黄金期货采用保证金制度，杠杆倍数一般在十倍左右，黄金期货的价格波动风险也远远高于实物黄金和纸黄金，因此交易黄金期货时需要严格进行资金管理，需要实时盯盘，以短线操作为主。更适合于专业投资者。 　　 　　黄金股票 　　 　　波动幅度大于金价 　　 　　黄金股与黄金价格的表现具有非常强的相关性，而且波动幅度更大一些。目前在A股上市的黄金股票主要有山东黄金、中金黄金、紫金矿业等。建议重点关注估值相对较低的黄金股票。 　　 　　在金价瞬息万变的情况下，投资者何时入手比较合适？陶金峰认为，应根据投资方式而区别对待。“如果是实物金，现在也可以买。如果是期货或者T+D，就要控制好仓位，万一金价下跌，还留有余地。” 　　 　　

　　受国内股市本身的影响，黄金类股票与黄金价格的走势相比，逊色不少。自2002年中国黄金市场开放以来，黄金价格从每克50多元涨至现在的300多元，年均涨幅超过15%，与中国广义货币（M2）增量有所接近，远远跑赢了CPI。但股票市场则变化莫测，一直处于一种极端状态，对投资者的打击较大。 　　 　　笔者以为，单就今后所要投资的黄金企业类股票而言，之前的走势已不太重要。按照当前的上市黄金企业运营思路来看，普遍进入了产品终端，凭借这几年的黄金价格高企，获得了不少利润，利润增长速度较快。黄金价格的持续强劲对黄金企业并不完全是好事，黄金企业因此也出现了不少的风险因素，比如随着金价不断上涨，黄金企业在期货市场的套期保值欲望越来越少，一旦黄金市场出现阶段性调整，黄金企业的利润就会出现较大幅度的下降；另外，黄金企业还面临着电力价格上涨、劳动力成本增加、机械设备及维护成本上升等一系列具体问题。当然，投资者选择黄金类企业的股票也有众多理由，比如已上市几家大型黄金企业的市场占有率较大，占据了产业上游和下游的主要市场，尤其是中国的黄金矿产几乎都是垄断性发掘和开采，买了黄金企业股票，就等于买了黄金资源，只要黄金价格保持强劲，这类股票的成长预期就会增强。 　　 　　其实无论选择专业黄金投资基金，还是选择黄金类股票，或者是直接买实物黄金，保证投资者能够盈利的主要标志归根结底还是金价的上涨。这就又回到了大家对黄金市场的看法和分析，对于黄金市场的众多投资者来说，面临的可能不光是判断金价能涨到多少的问题，最主要的是选择了什么样的产品，而后又选择了什么样的策略，比如黄金期货，最主要是判断涨跌趋势，需要一个技术面和消息面支撑的短期判断逻辑。无论怎么样，面对通胀时代这一大的背景，在黄金及黄金股票等投资当中，一定要尊崇一条，就是“物以稀为贵”。怎么理解呢？好的黄金企业是有限的，好的黄金企业股票也是有限的，持有这类有限的股票就相当于持有了有限的资源，投资者就不要过分担心股票市场本身的涨落。 　　 　　黄金本身也是一种稀有资源，生产和供给周期又较长，每年的供给增减量的变化不足10%，一些对商品市场比较钟爱的投资者完全可以直接持有黄金，虽然成本稍微高一些，但与黄金类股票相比，因股票市场本身及黄金企业管理运行等带来的风险也大大地降低了。 　　 　　

　　在北非局势不稳导致的地缘政治紧张带动下，黄金克服消费淡季，基金持续减仓等因素影响于上周再度以中阳线报收，收于1410上方，涨幅1.45%，连收第四条周阳线。 　　 　　回顾上周全球金融市场，原油无疑是大出风头的明星品种，油价的飙升让投资者担忧全球并不稳定的经济复苏势头由此受挫，全球股市大跌，而瑞士法郎、日元和黄金等传统避险投资品均受到市场追捧。 　　 　　对于后市黄金的分析要点，笔者认为应认识以下几点： 　　 　　其一，北非与中东局势。危机的爆发起点以北非突尼斯为起点，随后蔓延至埃及，利比亚等国。在目前危机爆发国家中，最大产油国利比亚的原油产量约占全球产量的2%，可以说并不占据重要位置，而且海湾其他产油国也已表态将提高产量，弥补因利比亚骚乱而出现减少的全球原油产量。只要主要产油国沙特与伊朗局势保持稳定，本轮危机短期内不具备进一步蔓延恶化可能。观察目前沙特国内局势保持稳定，国王宣布提高国民福利待遇。而伊朗也未出现不稳迹象。如果骚乱控制在目前区域，即使利比亚局势进一步恶化，对全球经济局势，也不会起到持续影响。短期内，风险因素将出现降温从而为黄金带来压力。但从更长远的地缘政治角度分析，在目前由于动乱而出现权利真空的国家与地区中，不排除极端势力与恐怖组织借此获取发展温床的可能，这将为本地区的长远发展带来不可预估的影响并为黄金带来长期利多题材。 　　 　　其二，主要央行利率政策。 　　 　　春节前后，为控制通胀，中国央行连续两次加息为黄金市场带来压力。投资者认为全球主要经济体可能由此进入加息周期。但目前其他财区央行在加息与否的问题上可谓“左右为难”；在上周欧洲与英国多位央行官员暗示，随着未来几个月经济复苏和商品价格上升，或将支持升息。国际评级机构标普在题为”欧洲通胀的两难境地令经济前景承压”的报告中表示，英国和欧元区通胀升温给依然踉跄而行的经济复苏带来了风险，同时也令欧洲各国央行在如何反应上陷入两难的境地。不加息，无法控制通胀，加息，则可能扼杀仍不稳定的经济复苏嫩芽。 　　 　　同时，美联储官员进行了一番激烈的口头论战，随着美国经济的逐渐好转，定量宽松计划是应该继续下去，还是划上句号，成为困扰众人的最大问题。 　　 　　激进派认为美国经济正可持续复苏，若经济复苏继续增强，美联储可能将不得不削减其第二轮量化宽松(QE2)计划的规模，即6,000亿美元的国债购买计划。美联储必须在通胀成为严重的问题之前，让宽松的货币政策逐步结束。而谨慎派认为目前还不应急于收紧货币政策。还需要一段时间才能安然度过难关。 　　 　　在美，欧等经济区为目前利率政策争论不休时，上周中国证券报也发表社论认为中国本轮紧缩周期很可能在下半年提前划上句号。 　　 　　全球主要经济体不约而同出现了利率政策反复摇摆不定格局，出现了经济周期微波化趋势与经济周期高原期特征。究其根本原由，仍在于经济复苏根基的不稳。无论主要经济体选择加息与否，都无法从根本上解决这个困境。利率政策上的两难，将为黄金上涨提供长期的牛市根基。