张氏点金

　　美国股市周五大幅走高，因为投资者略过欧洲银行的压力测试结果，把目光投向VerizonCommunications和美国运通公司(AmericanExpressCo.,AXP)公布的好于预期的收益报告，以及通用电气(GeneralElectric)调高股息的消息。
　　
　　道琼斯工业股票平均价格指数收盘涨102.32点，至10424.62点，涨幅0.99%，创6月21日以来最高收盘点位。该指数本周上涨3.24%，本月上涨6.66%。考虑到7月份还剩余一周，道琼斯指数有望实现2009年7月份以来最佳单月表现。该指数也基本扳回了今年以来的失地，今年以来累计下跌0.03%。
　　
　　纳斯达克综合指数收盘涨23.58点，至2269.47点，涨幅1.05%。今年以来该指数累计上涨0.01%。
　　
　　标准普尔500指数收盘涨8.99点，至1102.66点，涨幅0.82%，为6月21日以来首次收于1100点上方。该指数本月上涨了6.98%，但是今年以来下跌1.12%
　　
　　股市上涨推动标准普尔500指数本月首次收于重要心理位1100点一线上方，也帮助纳斯达克综合指数扳回今年的跌势。
　　
　　Verizon带领道琼斯指数走高，该股涨1.02美元，至28.02美元，涨幅3.8%，之前该公司公布不包括特殊项目的利润超过分析师的预期。美国运通涨1.60美元，至44.79美元，涨幅3.7%。该公司第二财季利润增长近两倍，超过分析师的预期。
　　
　　通用电气涨0.50美元，至15.71美元，涨幅3.3%，之前该公司把季度股息调高20%。这是该公司逾1年前历史上首次调低股息后第一次调高股息。该公司还宣布，本季度将恢复回购股票，这是近两年来首次。
　　
　　尽管第二财季利润增加12%，但是麦当劳(McDonald)跌1.50美元，至69.90美元，跌幅2.1%，因为该公司首席营运长DonThompson警告称，大家都期望经济情况好转，但是尚未看到这一点，上述言论令投资者感到紧张。
　　
　　欧洲银行压力测试结果显示，91家接受测试的银行中只有七家需要额外注资。测试结果出炉后股市最初走低，因为压力测试仅评估了银行的可交易资产，这令投资者对于测试结果能否充分展示欧洲银行系统的状况表示怀疑。
　　
　　但是股市最终实现上涨，因为投资者很快把测试结果抛到了脑后。
　　
　　
                      

　　原油期货周五结算价小幅走低，因围绕热带风暴逼近墨西哥湾的担忧情绪逐渐消退。与此同时，投资者正在评估欧洲银行压力测试结果。
　　
　　纽约商交所九月轻质低硫原油期货合约结算跌32美分，至每桶78.98美元，跌幅0.4%。ICE期货交易所布伦特原油期货结算价跌37美分，至每桶77.45美元。
　　
　　原油期货在盘中大部分时间走低，回吐了周四的涨幅。油价周四上涨3.6%，创5月份以来的最大单日百分比涨幅。此前市场担心热带风暴Bonnie逼近墨西哥湾可能对该地区的石油生产和炼油设施造成影响，但周五这一忧虑有所消退。
　　
　　不过，欧洲银行业压力测试结果公布后，美国股市在尾盘时走高，帮助原油期货收复了早前的失地。道琼斯工业股票平均价格指数最新涨101点，至10423点。
　　
　　热带风暴Bonnie正以每小时40英里的速度向佛罗里达南部挺进，美国国家气象局(NationalWeatherService)预测，热带风暴Bonnie将于本周末穿过墨西哥湾朝该地区海岸前行。石油公司已经疏散该地区的部分工作人员。
　　
　　墨西哥湾的石油生产中断可能会对纽约商交所原油期货合约造成较大影响。不过，石油库存依然居高不下，或将减轻生产中断对供应造成的影响。
　　
　　近月交割的八月RBOB汽油期货合约结算价跌2.44美分，至每加仑2.1222美元，跌幅1.2%。八月取暖油期货合约结算价跌1.19美分，至每加仑2.0505美元，跌幅0.6%。
              

　　随着国际黄金价格前期创下历史高位后在近日转为震荡下行，黄金投资者的“敏感”神经被即刻触动。高位黄金是如何形成的，是否就此成为过眼云烟？黄金价格宽幅震荡，此时投资是否仍可进行？这些问题成为广大投资者最为关注的焦点话题。
　　
　　风险预期推高金价
　　
　　有业内人士提出，欧洲债务危机是助推黄金在2010年屡创新高，尤其是近期出现高位的直接原因，黄金市场逐渐地进入到活跃的价格波动期。经易金业有限责任公司市场总监、高级黄金分析师顾海鹏说，由于欧元区的主权信用风险不断上升，导致人们对货币的信用出现了严重的风险预期。因此，更多的资金涌入到黄金市场求得避险。而随后传来的一些对于宏观经济走势的悲观预期抑制了消费的动力，进而对未来的通胀压力的担忧减弱。这一切使得国际黄金价格在6月创出新高后，转入调整走势。
　　
　　顾海鹏认为，从现在能够掌握的信息情况来看，短期黄金价格出现连续大幅度下挫的可能性较小。从整个货币市场来看，短期利率依然表现的是负利率状态，在这样的状态下，投资者会更加主动地将货币资产转移为非货币资产，黄金首当其冲。进入三季度之后，随着亚洲市场的消费逐渐进入年度的旺季，对实物黄金的采购也将产生支持作用。
　　
　　针对近期现货黄金出现的震荡，专家指出，目前投资者对经济形势不确定性的预期会驱使部分资金从制造业、楼市、股市等领域转移到黄金，而黄金投资需求的投资者进入市场会对价格的波动较为敏感。因此，黄金市场价格将逐渐表现为更为活跃的价格波动特点。这一点对于短期博取价格波动的投资者而言，一方面增加了黄金投资获利的可能性，但另一方面也加大了投资风险。
　　
　　金价高低凭何辨
　　
　　记者在一些金店、黄金投资机构以及银行采访中发现，现货黄金目前所处的每盎司1200美元左右的历史高位让很多人存在“恐高”心理，担心此时踏入黄金投资领域会重蹈高点踏入股市的困境。
　　
　　顾海鹏说，黄金作为非信用资产，是目前对抗信用风险不可替代的重要工具，其购买力表现明显优于信用货币。很多投资者选择利用黄金价格波动博取价差求得短期获利的投资目的，或者将投资黄金理解为抗通胀风险，是存在一定误区的。
　　
　　黄金的市场价格，也被称为黄金的名义价格，和其他一般商品的价格有着根本的区别。黄金具有一般等价物的基本功能，如果投资者试图判断金价是否过高，应首先从黄金的相对价格来评判目前价格是高还是低，这个相对价格就意味着它的购买能力，即黄金和一般资产的价格的比值关系。
　　
　　“单从市场价格来看，黄金价格确实是处在历史的最高水平阶段；但是，从黄金的购买能力上看，目前处在平均购买能力的水平，甚至可以说是过去30年均线之下的水平，也就是中等偏下。”顾海鹏说，目前每盎司1200美元左右的金价是合理的水平，并不能简单地定义为过高。
　　
　　投资黄金因需而异
　　
　　上海浦发银行(14.60,-0.05,-0.34%)国际金融理财师李智海说，在近期楼市低迷、股市不明的情况下，黄金是一种保障型的理财产品，也就是资产保值和资产均衡的好选择。
　　
　　目前，黄金投资产品从类别上讲有两大类，一类是现货，一类是衍生品。专业人士建议，如果投资者只为了博取价差，可以选择商业银行推出的账户黄金(纸黄金)等衍生品。纸黄金等衍生品的门槛、交易费用比现货黄金要低得多，最适合绝大多数投资者，尤其是刚进入黄金市场的投资者。
　　
　　对于已经积累了相对成熟的交易经验的黄金投资者，可以尝试目前国内正在推广的上海投资交易所的远期递延产品。这种黄金产品，具有杠杆放大的作用，可以同时双向交易，能将资金的使用效率放大于纸黄金的若干倍。另外，通过合法、合规的渠道选择黄金期货，也可以放大资金的使用效果。
　　
　　如果投资者投资的目的是为了资产的平衡，则首选实物黄金，而非衍生品黄金。投资实物黄金可以一次性买入，也可以分批分期买入，但持有后就应当长期做保值之用，不要轻易买卖。资产如果扩大和增加，黄金比重也要适当地增加。
　　
　　顾海鹏说：“如果把我们每个人所有的信用资产比作秤盘里的东西，黄金就是杆秤里的秤砣。通过增减黄金在资产当中的比重，可以来平衡信用资产面临的系统性的信用风险。合理数量的黄金是每个投资者资产结构中不可替代的平衡品。”
　　
　　

　　黄金期货周一创5月晚些时候以来最低水平，因其他市场持稳降低了投资者对黄金的需求。
　　
　　纽约商交所Comex分部八月交割的黄金期货跌6.30美元，至每盎司1,181.90美元，创5月21日以来交投最活跃合约的最低价，跌幅为0.5%。与6月份的创纪录高点比拟，金价下跌了6%。
　　
　　部门投资者买进黄金主要是为了对冲欧洲主权债务危机所造成的欧元汇率波动风险。分析师称，跟着欧洲的财政题目泛起将得到解决的苗头，上述头寸基本上已被解除。欧元自6月初以来呈上升态势，金价近期因欧元走强而下跌。
　　
　　美国股市周一亦走强，从而减轻了投资者对贵金属的需求。
　　
　　白银期货周一跌至六周低点。Comex玄月白银期货结算价跌24.5美分，至每盎司17.543美元，跌幅1.4%。
　　
　　纽约商交所十月铂期货结算价涨1美元，至每盎司1,513.10美元。玄月钯期货跌4.70美元，至每盎司443.90美元，跌幅1.1%。
　　
　　

　　德国经济部周四(7月8日)宣布的数据显示，德国5月产业产出月率增幅大大超过预期，由于制造业部分强劲增长。
　　
　　数据显示，5月季调后产业产出月升2.6%，年增12.4%，经济学家预期中值为月升0.9%年增9.3%。
　　
　　经济部表示，因为订单改善，产业产出进一步扩大。金属产出和金属加工以及汽车部分均泛起高于均值的增长。
　　
　　另外，4月产业产出修正后月升1.2%。
　　
　　经济部还表示，5月制造业订单月降0.5%，5月制造业产出季调后月升3.4%，4月增幅为1%。
　　
　　5月半成品部分产出月升3.2%，资本品产出月升4.6%，消费品产出月升1.7%。比拟而言，能源产出泛起最大降幅，月降3.2%，建筑业产出月降2.3%。
　　
　　产业产出的总体趋势仍显著上行，4至5月产业产出增速均值为4.3%。
　　

　　欧洲央行(ECB)行长特里谢(Jean-ClaudeTrichet)周四(7月8日)表示，利率水平依然相宜。
　　
　　欧洲央行之前公布维持基准利率于1%不变。
　　
　　他表示，数据显示欧元区经济在2010年初期持续复苏，数据还显示欧元区经济在2010年初期持续复苏，欧元区经济增长模式很可能不规则。
　　
　　他坦言，分析证明中期内通胀压力将受控，预计中期内物价将保持不乱，而且通胀预期也保持不乱；他同时预计未来几个月通胀率将泛起更大的波动，商品价格和间接税上升有可能推高通胀。
　　
　　特里谢还表示，欧洲央行采取的所有非常规措施都是暂时的，央行将在合适时机调整活动性，且将坚守在中长期内保持物价不乱的承诺。
　　
　　他指出，欧元区经济预计将温顺增长，增长过程不会一帆风顺，全球经济和对欧元区出口的需求持续复苏应会匡助支撑欧元区内经济。
　　
　　特里谢表示，货泉扩张的基本步伐温顺，截至5月的数据证明今年初以来银行业的整体资产负债表规模有所扩大。
　　
　　他表示，财政政策的重心应放在确保公共财政政策的可持续性，为巩固进步潜伏增长的远景，有必要进行结构性改革，而且建立解决欧元区国家失衡题目的监管机制很重要。
　　
　　他还表示，央行购买债券操纵的目的保持不变，以为二级市场运转情况略有好转的看法分歧错误，目前下结论为时过早。
　　
　　他夸大，可能有必要树立更弘远的财政整顿目标。
　　
　　在谈到主权债务危机时，他表示二级市场运转有好转趋势。
　　
　　他还指出，央行将继承向头寸紧张的银行提供无穷额的短期资金，银行应当巩固资本基础，若有必要应利用政府的支持措施实现这点。
　　
　　在谈到银行压力测试时，特里谢表示，银行业压力测试后将必需采取相应的恰当措施，尚未决定是否扩大活动性支持措施。
　　
　　

　　市场研究机构Markit周一(7月5日)宣布的研究讲演显示，欧元区6月私营部分增速放缓。最新数据显示出，欧元区经济复苏正在失去一些动能。
　　
　　数据显示，欧元区Markit6月综合采购经理人指数终值降至3个月低点56.0，5月份为56.4。数据和预期一致。
　　
　　数值高于50.0意味着流动处于增长中。
　　
　　Markit首席经济学家ChrisWilliamson在一份声明中表示，欧元区PMI数据意味着，欧元区经济增速可能已经触顶，未来数月存在进一步放缓的可能。
　　
　　数据同时显示，欧元区Markit6月服务业采购经理人指数终值也降至3个月低点，为55.5，5月份为56.2。好于经济学家之前预计的55.4。
　　
　　

德国经济部长布鲁德雷(Rainer Bruederle)周三(6月30日)称，德国就业市场出现改善将推动私人消费和国内需求，进而对经济构成提振。
　　经过季节性因素调整后，德国6月份失业人数较上月减少21,000人。布鲁德雷是在该数据公布后发表上述言论的。
　　
　　布鲁德雷在一份公告中称，经济复苏自春季起开始积聚动力。订单显示来自国内外的订单不断增长。劳动力市场不断受此提振。由于劳动力市场出现改善，经济复苏的基础更为广阔扎实。